台湾有事回避シナリオにおける日本上場企業への投資機会分析レポート

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台湾有事が起きなかった場合、日本企業は台湾との安定した経済関係から大きな恩恵を受けることが予想される。特に半導体製造装置、インバウンド旅行、海運・商社セクターにおいて、持続的な成長機会が期待できる。台湾は世界最大の半導体製造拠点であり、日本からの観光地として最大の市場の一つでもあることから、有事回避による安定した関係継続は複数の日本企業にとって大きな追い風となる。

半導体製造装置セクターの投資機会
1. 業界概況と台湾依存度
2. 主要投資対象企業の分析
インバウンド旅行関連セクターの成長潜在力
海運・商社セクターの安定成長見通し
結論

半導体製造装置セクターの投資機会

業界概況と台湾依存度

半導体製造装置分野において、日本企業は世界市場で約30％のシェアを維持しており、特に台湾の半導体製造業界との関係は極めて密接である15。台湾有事が回避されることで、この安定した供給関係が継続し、日本の装置メーカーにとって持続的な成長環境が保たれることになる。半導体の製造プロセスでは約700の工程を経る複雑な製造過程があり、露光、エッチング、成膜、洗浄などの各段階で日本企業の存在感が際立っている15。

台湾有事のリスクが高まると、半導体サプライチェーンの分散化圧力が強まり、日本企業の台湾向け投資や技術供与に制約が生じる可能性がある6。しかし、有事が回避されることで、こうした制約なしに台湾の半導体産業との協力関係を深化させることができ、日本の装置メーカーにとって安定した収益基盤を確保できる。

主要投資対象企業の分析

**東京エレクトロン（8035）**は、2024年度売上高2兆3,232億円で業界首位を維持している19。6月10日現在の株価は23,845円で、年初来高値28,395円から調整局面にあるものの、時価総額は約11.25兆円と巨大な規模を誇る3。同社は成膜装置、エッチング装置などで世界トップクラスのシェアを持ち、台湾TSMC等との関係が深い。有事回避により、AI半導体向けの先端ロジック投資が継続し、安定した成長が期待できる。

**アドバンテスト（6857）**は、2024年度売上高6,832億円でテスト装置分野で世界トップシェアを持つ19。AI向け高性能チップの量産本格化により、SoC・メモリテスターの需要が急拡大しており、台湾での半導体テスト需要の安定的な成長が見込める2。

**SCREEN（7735）**は洗浄装置で高いシェアを持ち、2024年度売上高5,157億円を記録した19。半導体洗浄装置などプロセス機器の需要が堅調で、台湾の先端ロジック半導体製造における重要な地位を占めている2。

インバウンド旅行関連セクターの成長潜在力

台湾インバウンド市場の規模と特徴

台湾からの訪日観光客は2024年に604万4,400人に達し、過去最高を記録した8。これはコロナ前の2019年比で23.6％増、2023年比では43.8％増という驚異的な伸びを示している。さらに重要なのは、訪日台湾人旅行消費額が初めて1兆円を突破したことで、1人当たりの消費額も高水準を維持している8。

台湾政府観光局のデータによると、2023年1月から9月までの台湾人出国者の35.6％が日本を選択しており、他の上位4カ国と比較しても圧倒的に多い9。これは台湾における「日本旅行」への強い関心を示しており、有事リスクが払拭されることで、この傾向がさらに加速することが予想される。

主要投資対象企業の業績分析

**日本航空（9201）**は、2025年3月期売上高1兆8,440億円、営業利益1,589億円を記録し、好調な業績を維持している13。株価は6月9日現在2,943.5円で、時価総額は約1兆2,867億円に達している。台湾路線は同社の国際線事業において重要な位置を占めており、台湾有事回避により路線拡大や増便が期待される。

**ANAホールディングス（9202）**は、6月5日現在の株価が2,863円で、台湾路線における競争力を持つ12。有事リスクの低下により、台湾便の運航安定性が向上し、ビジネス・観光両面での需要拡大が見込める。

**エイチ・アイ・エス（9603）**は、格安航空券最大手として台湾旅行商品に強みを持つ11。2024年10月期の業績回復基調にあり、台湾有事回避により安心して台湾旅行を企画できる環境が整うことで、同社の台湾関連商品への需要増加が期待される。

旅行プラットフォーム企業の機会

**アドベンチャー（6030）**は、旅行予約プラットフォーム「スカイチケット」を運営し、32言語対応で台湾市場にも対応している10。台湾有事回避により、日台間の相互交流が活発化することで、同社のプラットフォームを通じた予約増加が見込める。

海運・商社セクターの安定成長見通し

日台貿易関係の重要性

日本の対台湾貿易は、輸出546.3億ドル、輸入336.0億ドルという大規模な規模に達している7。主要な貿易品目は電子部品、情報通信機器、化学工業品など機械類が大きな割合を占めており、台湾有事が回避されることで、この安定した貿易関係が維持される7。

台湾は地理的な近さから日本企業にとって重要な貿易パートナーであり、有事リスクの払拭により長期的な投資や取引関係の構築がより積極的に行われることが予想される7。

海運業界への投資機会

日本郵船、商船三井、川崎汽船の大手3社は、台湾航路において重要な地位を占めている4。台湾有事回避により、日台間の海上輸送需要が安定的に推移することで、これらの企業の収益基盤が強化される。特に半導体関連の精密機器輸送や、台湾からの電子部品輸入において、安定した輸送サービスの提供が可能となる。

総合商社の戦略的優位性

三菱商事、伊藤忠商事、三井物産、住友商事、丸紅などの大手総合商社は、台湾との多面的な取引関係を有している14。台湾有事回避により、半導体関連事業、エネルギー取引、化学品貿易などの分野で、長期的な戦略投資や合弁事業の展開が活発化することが期待される。

特に住友商事は台湾との半導体製造装置関連取引において実績があり1、有事リスクの低下により台湾企業との協力関係をさらに深化させる機会が広がる。

結論

台湾有事が回避された場合、日本の上場企業には複数のセクターにわたって持続的な成長機会がもたらされる。半導体製造装置業界では東京エレクトロン、アドバンテスト、SCREENなどが台湾の安定した半導体製造需要の恩恵を受ける。インバウンド旅行関連では、日本航空、ANAホールディングス、エイチ・アイ・エスなどが台湾からの観光客増加による収益拡大が期待できる。

海運・商社セクターでは、日台間の安定した貿易関係継続により、大手海運会社や総合商社が長期的な成長基盤を確保できる。投資家にとっては、これらの企業への投資を通じて、台湾有事回避による「平和の配当」を享受する機会が提供される。ただし、個別企業の業績動向や市場環境の変化を継続的にモニタリングしながら、リスク管理を適切に行うことが重要である。

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